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文 | 巨潮商业周刊，创作者 | 王方玉，编写 | 杨旭然

LCD（液晶显示器）控制面板又又又涨了。

新冠大流行引起了居家生活发展趋势，全世界LCD控制面板要求猛增。从2020年下半年开始，LCD面板价格持续上涨。涨价发展趋势一直到持续到今年初，整个市场迎来史上***牛长价格上涨周期时间。

国金证券的研究表明，截止到2021年2月中下旬，目前主流的32吋、43吋、55吋及65吋LCD电视面板价格，相比2020年5月份，早已各自上升了119%、81%、84%和46%。

得益于半导体显示领域高形势，“控制面板双熊”京东方A和TCL高新科技都迎来公司业绩暴发。2020年，京东方A的归母净利同比增长150%-160%；TCL科技技术归母净利同比增长67.6%。

一直以来，因为三年的生产线经营期、一年产能爬坡期所造成的提供刚度，LCD控制面板展现出了很强的规律性，面板价格经历了多次异常波动。

过去的规律性也使很多投资者顾虑，伴随着疫情带来的附加要求回到正轨，价钱一路狂奔的LCD控制面板是不是即将迎来转折点，打开漫漫长路的下挫熊途？

此次很有可能各有不同。面板涨价身后，市场竞争格局产生全局性趋势是更为重要的主要原因，京东方和TCL集团旗下华星光电双寡头影响力正在逐渐建立。如同格力和美的俩家中央空调大佬在垄断竞争市场下产生默契勾结，这也将让面板行业的规律性产生一定变化。

“剩者为王”

中国控制面板公司凭着经营规模、降低成本等优点迅猛发展，对韩企产生挤压成型。

在过去的数十年发展过程中，液晶显示屏领域展现出很明显的规律性特点，称之为“液晶屏周期时间”。不同于传统工业金属等周期品，借助工艺改进和科技进步，面板价格在中长期时会不断下滑。

从宏观环节中，京东方前老总王东升总结出了面板行业的“颠覆性创新”，又称“程氏基本定律”：“每三年，规范显示器件价钱就会下降50%，若维持价钱和利润不会改变，产品特性务必提高一倍以上，合理科技的拥有量务必提高2倍之上”。

结合实际，LCD生产线世代线持续升级迭代，资金投入越来越高。从90年代1、2代线迭代更新到现在的10.5代线，幸不辱命持续砸下更多钱，看向更专业设备，完成对先给者超越。

数十年间，这种全过程反复重复：从亚洲金融风暴时韩逆周期提产战胜日本，到21世纪初前些年，中国台湾用新世代线超过韩，到如今，中国控制面板公司凭着经营规模、降低成本等优点迅猛发展，对韩企产生挤压成型。

从2017年后半年，由京东方福州市 8.5 代线、群创 8.6 代线、等新增产能的不断进入市场，LCD面板产业揭开了新一轮下降周期时间，并一直延续到了2019年。

将近两年半的下挫，让整个面板行业经历过长期性的时间下滑，也使国外行业龙头如三星、LGD的LCD业务流程不断亏本，台湾的友达光电和群创光电，利润率则低到不上3%。

在这样的背景下，韩生产商挑选慢慢撤出LCD销售市场，转到OLED 。2019年，三星的L8和LG的P8加工厂正式开始***轮生产能力变换后，生产能力大幅度下降。

三星显示联名信表明，2020年年内将停止全部 LCD商品供应，以加速转为QD display工作；LG官方宣布会到2020年年之内关掉韩本地的LCD TV生产能力，而把剩余产能集中化在我国广州市生产制造。

在这一持续不断的产业集聚中，京东方和TCL高新科技两家企业靠着我国市场网络资源，在新一轮的逆周期项目投资之中迅猛发展。

世界科技科研机构RUNTO给予统计数据显示，依照***电视液晶显示屏交货面积排名，2019年京东方、华星光电各自位列***、第二位；依据另一家组织DISCIEN预测，到2021年京东方、华星光电的LCD全世界市场占有率有望突破50%上下。

能够看见，本次史上***牛长价格上涨周期时间身后，不仅仅是新冠疫情产生电视机、笔记本电脑等服务端充沛，更主要的是提供端行业格局的重构。

双雄争霸

资产市场认可京东方的领域身份和技术性上的优势，还是愿意给予他们更高公司估值。

韩生产商宣布退出LCD销售市场身后，中国控制面板双熊京东方和TCL高新科技组织开展了竞投赛，***名争霸战已经拉响。

2020年，京东方取得成功投资了中电熊猫南京市8.5代线，入股投资了中电熊猫成都市8.6代线。而TCL高新科技则取得成功投资了三星苏州市8.5代线。

有分析认为，TCL华胜8.5代线或以上生产线生产能力总数或是比不上京东方，TCL华胜可能再次根据建新生产线或是提产的形式，完成******目标。

在这一场******的争霸战中，京东方和TCL高新科技各有胜负手。

因为LCD控制面板归属于重资产行业，两家企业则在稳步发展的关键时期都曾经十分依靠补助。2009-2015年，京东方在这段时间总共得到政府补贴 80 余亿元，华星光电则总共得到补贴超 70 亿人民币。

但比起京东方，做为面板行业为数不多的民企，TCL高新科技展现出了更强大的销售市场、赢利导向性和比较好的联动性。

从ROE和净利润率指标值来说，TCL科技技术营运能力明显优于京东方。2019年前三季度，TCL科技技术净利润率是4.23%，而京东方是1.49%，就算仅仅测算华星光电的毛利率，是有3%上下，依然好于京东方。

李东升也曾经对外开放注重，自2012年华星光电建成投产至今，每年都会维持赢利，那也是行业当中***的一家。

业务联动层面，TCL高新科技根据和自身交易业务联动来光滑自已的运营与业务，使之大大降低了成本。资料显示，自2016年至2019年，TCL华胜的销售费用率自始至终保持在1%上下，小于同行业。

TCL电子器件集团旗下的电视市场销售稳居全世界前端，自身的需要就能一定程度上推动控制面板业务流程。依据组织Omdia数据信息，2020年第二季度，TCL电子器件集团旗下的全世界品牌电视机销售量市场占有率提升到12.7%，稳居全世界第二名。

京东方做为国营企业，则担负起我国控制面板公司追逐韩的职责，在寻找行业市场规模与地位的前提下，项目研发上付出更多，针对控制面板技术方案的规划更***。

2020年全年度，京东方的显示器整体销售量位居******。不仅在LCD行业市场占有率稳居全世界***位以外，京东方在OLED行业也是有比较深合理布局。

现阶段，京东方有着鄂尔多斯市B6、成都市B7、绵阳市B11三条OLED生产线，还有另外两根6代OLED生产线新建，TCL高新科技只有武汉市T4一条OLED生产线。

UBI Research统计数据显示，2020年三星、LG、京东方OLED控制面板销售量稳居前三，市场份额分别是68.2%、21%、5.7%，占据了全世界OLED总体金额的95%上下。

除此之外，京东方的OLED屏幕在技术水平方面也是更胜一筹。尽管做为二供的人物角色，但京东方的OLED屏幕已成功为iPhone 12主打产品供应，打入苹果的产品供应链管理。

也是有消息人士称，其将会成为iPhone 13型号OLED面板的关键供应商之一。华为于2月公布的折叠手机华为公司Mate X2，配备的8英寸折叠式软性OLED屏幕都是由京东方供应。这些都是京东方科技实力的证明。

但是，因为占据销售市场、确保供给的考虑到，先前京东方对于目前高世代生产流水线进行过很多不计回报的投入，造成现阶段拥有许多较比较落后4-6代线生产能力，严重影响其整体的营运能力。

能够看见，虽然自上市以来，京东方总计融资额在2000亿元左右，与当前总市值相仿。但资产市场认可京东方的市场份额与技术上的优势，还是愿意给与京东方更高公司估值。

周期时间端点？

针对TCL科技与京东方而言，时下是难能可贵新机遇和潜伏期。

去年下半年至今，液晶显示屏不断价格上涨，价格更新时间变的越来越快。目前国内的几个行业龙头基本上都已处在满销满产生产情况。

这令很多投资者顾虑，LCD控制面板是否处在周期端点？一旦周期时间转折点已经过了，是不是又即将开启新一轮的LCD控制面板价格竞争？

此次很有可能并不一样。因为市场竞争格局所发生的全局性转变，市场竞争产生规律性变弱，价格竞争再一次上演的概率减少了。

从供给与需求上来说，电视机依旧是面板行业的重要要求，占比为70%，伴随着电视机的占有率慢慢饱和状态，行业进入成熟，需求方比较稳定，导致面板价格大幅波动主要来源于供给侧结构。

因为LCD行业进入完善中后期，生产商新创建生产能力的想法大幅度降低，基本上不会再新增加LCD资本开支，反而是更多的将重心放在了MiniLED 和OLED等技术方案上。

控制面板生产线一般是2年开发周期加一年爬坡期，三年才能建立理想化生产能力。所以在2024年之前，在规格领域内的提供状况早已比较清楚。

资料显示，2020-2021年新增加高世代LCD生产能力，除开来源于京东方B17的10.5代线、TCL华星光电T7的10.5代线、惠科的2条8.6代线，及其鸿海广东的10.5代线，累计产能扩张约320万平方/月。

虽然因为新冠肺炎疫情所带来的LCD控制面板要求很有可能下降到正常情况，但长远来看，大规格超清面板的趋势和Mini-LED背光灯技术性商用化，将会带来领域持续增长的新领域。

依据银河证券的分析，未来三年LCD 产能的复合增速为 3.1%；LCD 要求端复合增速为 6.5%上下，领域供求布局改进，规律性将有所减弱，面板价格将维持在科学合理的区段，液晶显示屏生产商营运能力将大幅度提高。

落实到2021年来说，国金证券研究室电子产业小组长胡剑强调，预估这一轮控制面板价格的上涨起码能一直持续到今年上半年度，而全年价格都是有希望保持在***水平。

尽管全部LCD技术性已是较为成熟，甚至可以说处于弱势的技术方案，可是也正是因为处在中后期独特环节，促使新敌人不会再规模性资金投入，因此能够得到持续不断的高抛低吸。

目前来说，因为产品合格率、费用等难题，新起表明技术的成熟仍需要长时间，LCD不久的将来5-10年依然无疑是大规格表明行业的主力。

针对TCL科技与京东方而言，时下是难能可贵新机遇和潜伏期。

凭着目前LCD生产能力所产生的持续不断的现金流量，TCL科技与京东方可以有更高的贮备资金投入研发与行业产业链，在MiniOLED、软性OLED等新一代表明行业构思。

现阶段控制面板市场中，三星占有以智能机、笔记本电脑/平板和智能手环为主的小屏幕OLED市场的大幅度河山，LG Display即在以液晶电视为主导的大屏OLED市场称霸。依据IHS统计分析，2019年三星、LG各自霸占了全世界OLED销售量的9成以上。

与两大巨头对比，中国控制面板公司依然存在非常大的差别。

结语

时下并非液晶显示屏形势周期时间转为的转折点，更像新一轮长期性形势周期逐渐环节，都是京东方和TCL高新科技新一轮技术性争霸的开端。

依然在岗位里的李东升，或已经退休王东升，都是在这一跑道上资金投入过不少筹码主力资金，各地当地政府、金融企业，都为了这一天的来临而承担责任，担负工作压力。

但是这些筹码与资金投入并没有白费，我国控制面板成功的企业打破国际企业的技术封锁，减少了全国各地硬件配置技术产业应用面板的成本费，这一切一切都值得。

对于二者的***之战，鹿死谁手，就需要很长的时间揭晓答案。